PTA：加工费修复 供需存走弱预期

       PTA企业开工率维持偏低水平，下游聚酯开工依旧稳健，短期内PTA供需矛盾不突出，受此支撑下，PTA加工费较前期修复。

       截至11月9日，国内PTA开工78.42%。近期，恒力石化220万吨装置恢复正常，海南逸盛250万吨新装置投产125万吨，目前暂未出合格品，故PTA开工率较前期有所回升，但整体供应压力依旧不大。随着新装置出产品叠加汉邦旧装置复产，PTA供应量增加或出现在11月中下旬附近，届时PTA供应承压下对市场或形成压制。

       截至11月9日，国内聚酯综合开工率在87.31%。其中，涤纶长丝综合开工率在87.03%，涤纶短纤综合开工率在79.64%，瓶级PET综合开工率在72.46%，纤维级PET综合开工率在84.76%。涤纶长丝方面，嘉通能源一套新装置投产，且前期检修装置重启完毕后使开工处于高位，故平均开工上调。短纤方面，短纤仪征石化13万吨/年低熔点装置投产。聚酯PET：湖北绿宇一套装置减产，珠海华润产能110万吨/年,一条小线30万吨/年小线停车，行业整体开工小幅调整。

       10月份以来，PTA加工费持续修复。油价回落带动原料PX走弱，同时调油需求转弱后，PX利润出现大幅压缩，然PTA自身基本面表现良好下，对市场价格形成支撑，价格跌幅小于原料PX，因此PTA加工费出现修复性上涨。截至11月8日，按照当前汇率7.1733来算，PTA现货和PX现货的加工差维持在359元/吨水平。

       就目前市场来看，PTA自身新装置已投产，在加工费修复的情况下也不排除部分PTA工厂出现复产或提负可能，未来供应压力凸显，另外终端需求订单不多，聚酯工厂多刚需补货，对PTA支撑性不足，市场供需结构弱化或主导PTA再次走弱。